Прогнозирование возможного банкротства предприятия

Методы прогнозирования банкротства предприятия

Прогнозирование возможного банкротства предприятия

Банкротству предшествует полоса финансовых затруднений и связанное с этим ухудшение финансового состояния предприятия. Поэтому банкротство можно заранее спрогнозировать и принять соответствующие меры по его предотвращению.

Одним из основных методов является оценка возможного банкротства предприятий путем финансового анализа конкретных параметров его деятельности характеризующих финансовое состояние данного предприятия.

Основу анализа составляет сопоставление фактических значений показателей с плановыми или установленными в нормативных документах за определений период времени и расчет возможных отклонений в динамике.

Если процессе анализа выявляется рост размера негативных отклонений, то это сигнализирует об опасности банкротства.

Основным достоинством данного метода является возможность определения угрозы банкротства предприятия уже на ранней стадии ее возникновения и принятия своевременных и эффективных мер по нейтрализации негативных явлений. Таким образом, этот метод носит предупредительный характер.

Система критериев для определения неудовлетворительной структуры баланса неплатежеспособного предприятия. Неплатежеспособность предприятия и наличие неудовлетворительной структуры баланса не означает признания его банкротом.

Структура баланса предприятия признается неудовлетворительной, а предприятие неплатежеспособным, если выполняется одно из следующих условий:

1) коэффициент текущей ликвидности (текущие активы к текущим обязательствам) на конец отчетного периода меньше 2;

2) коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами (собственные оборотные средства к стоимости запасов и затрат) меньше 0,1.

При неудовлетворительной структуре баланса для определения ближайших перспектив в финансовом состоянии анализируемого предприятия необходимо рассчитать коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности (Квосст).

Этот показатель является условно-расчетным и показывает возможности предприятия восстановить свою платежеспособность в течение шести месяцев. Алгоритм его расчета приводится в нормативных документах и заключается в следующем:

Если значение коэффициента восстановления меньше 1, то предприятие в ближайшие шесть месяцев не в состоянии восстановить свою платежеспособность.

Если значение коэффициента восстановления больше 1, то существует реальная возможность для предприятия восстановить свою платежеспособность. В этом случае принятие решения о признании структуры баланса предприятия неудовлетворительной, а самого предприятия — неплатежеспособным откладывается на срок до шести месяцев.

Если структура баланса является удовлетворительной, для проверки финансовой устойчивости предприятия может рассчитываться коэффициент утраты платежеспособности (Кутр) на срок три месяца, который определяется по формуле

Если коэффициент утраты платежеспособности больше 1, то в ближайшие три месяца предприятие имеет реальную возможность сохранить свою платежеспособность. Но если коэффициент меньше 1, то предприятию угрожает потеря платежеспособности.

По итогам проведенных расчетов может быть принято одно из следующих решений:

1) о признании структуры баланса предприятия неудовлетворительной, а предприятия — неплатежеспособным;

2) о реальной возможности предприятия-должника восстановить свою платежеспособность;

3) о реальной возможности утраты предприятием своей платежеспособности.

Некоторые предприятия оказываются неплатежеспособными по причине задолженности государства перед ними. Под задолженностью государства понимаются не исполненные в срок обязательства полномочного органа государственной власти или субъекта Российской Федерации по оплате заказа, размещенного на данном предприятии и являющегося для него обязательным к исполнению.

В этом случае оценка текущей ликвидности предприятия основывается на предположении о своевременном погашении государством задолженности предприятию и рассчитывается по формуле:

Где:

Таким образом, платежеспособность предприятия определяется по скорректированному коэффициенту текущей ликвидности.

Неплатежеспособность предприятия будет зависеть от государственной задолженности, если значение скорректированного коэффициента текущей ликвидности не меньше 2.

Неплатежеспособность предприятия не признается зависящей от государственной задолженности, если значение скорректированного коэффициента текущей ликвидности меньше 2.

Данная методика оценки неплатежеспособности предприятия является достаточно простой и доступной, так как все необходимые показатели содержатся в отчетности предприятия, расчеты осуществляются в короткие сроки, а результаты являются наглядными для всех групп пользователей. Однако она имеет и ряд недостатков, которые существенно влияют на точность и качество производимых расчетов.

По мнению многих аналитиков, установление критерия коэффициента текущей ликвидности равным 2 является существенно завышенным, так как этот показатель не учитывает реальной экономической ситуации в России и отраслевых особенностей деятельности предприятия.

Одним из методов, позволяющих предотвратить ситуацию банкротства, является анализ финансовых потоков.

В ходе этого анализа рассматриваются четыре группы показателей:

1) поступления средств;

2) расходы;

3) сальдо поступлений и расходов;

4) наличие средств на счете.

Если последний показатель в каком-либо периоде является отрицательной величиной (по прогнозу), это сигнализирует о возможном появлении долгов, что в свою очередь может привести к банкротству. Фактически это первый признак банкротства.

Второй признак банкротства связан с нерациональным использованием заемных средств.

Если размер полученных заемных средств равен или меньше размера возвращенных заемных средств, то они фактически не используются в обороте предприятия для его производственно-хозяйственной деятельности.

При этом плата за кредит уменьшает размер собственных средств, что приводит к убыткам и банкротству.

Другим методом, распространенным в экономически развитых странах, является использование системы критериев, по которым можно распознать признаки надвигающегося банкротства и принять соответствующие решения, позволяющие его избежать. В каждой стране существуют специально разработанные рекомендации, содержащие перечень таких показателей. Все эти индикаторы можно разделить на две группы.

К первой группе относятся показатели, свидетельствующие о реальных финансовых затруднениях, которые могут трансформироваться в банкротство предприятия в будущем периоде в случае непринятия кардинальных мер.

В качестве таких показателей можно выделить следующие:

■ увеличивающиеся потери и убытки в ходе производственно-хозяйственной деятельности предприятия;

■ рост сверхнормативных и ненужных товарно-материальных ценностей и производственных запасов;

■ наличие значительного удельного веса физически и морально устаревшего производственного оборудования;

■ рост просроченной кредиторской и дебиторской задолженности;

■ постоянные нарушения договорных обязательств и платежной дисциплины;

■ недостаток оборотных средств;

■ хроническая нехватка финансовых ресурсов для обеспечения хозяйственной деятельности, связанная с уменьшением поступлений денежных средств от хозяйственных операций, что ведет к увеличению доли долгосрочных и краткосрочных займов в структуре капитала предприятия;

■ неблагоприятные изменения в портфеле заказов;

■ затруднения в получении кредитов банка;

■ падение рыночной цены ценных бумаг, выпускаемых предприятием, и др.

Во вторую группу входят показатели, неудовлетворительное значение и динамика которых не всегда приводит к значительному ухудшению финансового состояния предприятия и тем более к банкротству. Однако в случае их игнорирования или при неблагоприятных для предприятия условиях угроза банкротства может стать реальной.

В качестве таких показателей можно выделить следующие:

■ неэффективные инвестиции;

■ недостаточная диверсификация деятельности предприятия;

■ нарушение ритмичности производственного процесса;

■ слабый учет достижений НТП в производстве, низкий уровеньтехнической оснащенности;

■ нестабильные доходы предприятия;

■ авантюристическая финансовая политика руководства предприятия;

■ уменьшение дивидендных выплат и др.

Для оценки вероятности банкротства в зарубежной практике широко используются количественные методы — Z-модели, разработанные Эдвардом И. Альтманом в 1968 г.

Модель Альтмана представляет собой дискриминантную линейную функцию с различным числом переменных. В зависимости от этого различают двух-, пяти- и семифакторные модели.

Параметры дискриминантной функции рассчитываются путем статистической выборки по обанкротившимся или избежавшим банкротства фирмам.

Двухфакторная модель Э. Альтмана представляет собой следующую функцию:

Чем выше значение Z, тем больше вероятность банкротства. При Z = 0 вероятность банкротства в течение ближайших двух лет гипотетически равна 50%. При Z< 0 вероятность наступления банкротства меньше 50%. При Z > 0 вероятность банкротства увеличивается и начинает превышать 50%.

С целью устранения недостатков двухфакторной модели Э. Альтманом была разработана пятифакторная модель прогнозирования банкротства, которая широко применяется на практике в настоящее время и имеет следующий вид:

Согласно этой модели, чем больше значение Z, тем меньше вероятность банкротства. Если Z < 1,8, вероятность банкротства очень высока. При Z, находящейся в интервале от 1,81 до 2,7,— вероятность высокая, от 2,8 до 2,9 — возможная, при Z = 3 и более — маловероятная.

Главным достоинством этой модели является высокая точность прогноза: она составляет до 95% на период до одного года и до 83% — на период до двух лет.

Основной недостаток этой модели заключается в том, что ее можно применять главным образом для крупных компаний, котирующих свои акции на бирже. В России рассчитать показатель К4 вообще не представляется возможным.

Можно заменить рыночную стоимость акционерного капитала стоимостью уставного и добавочного капиталов, как предлагают некоторые экономисты.

1) В 1977 г. Э. Альтманом была разработана семифакторная модель прогнозирования банкротства, которая позволяет предвидеть банкротство на период до пяти лет с точностью до 70%. Однако применение этой модели затруднено из-за сложности получения информации внешними пользователями.

При угрозе банкротства возникает необходимость использования специальных методов управления предприятием. Существует система финансовых методов прогнозирования и защиты предприятия от банкротства, которая называется «Система антикризисного финансового управления».

Система антикризисного финансового управления представляет собой часть общей финансовой стратегии предприятия, заключающейся в разработке комплекса методов предварительной диагностики угрозы банкротства и запуск механизмов финансового оздоровления предприятия.

Политика антикризисного управления включает в себя следующие этапы:

1. Осуществление непрерывного контроля финансового состояния предприятия, направленного на выявление первых признаков его кризисного состояния. Для этого выделяется отдельная группа объектов, характеризующих угрозу его банкротства. В процессе наблюдения используются различные показатели кризисного развития предприятия.

2. Определение масштабов кризисного состояния предприятия путем анализа значительных отклонений от нормального хода финансовой деятельности. Это позволяет правильно выбрать механизм защиты от банкротства.

3. Исследование основных факторов, обусловливающих кризисное развитие предприятия, как внутренних, так и внешних. Затем определяется влияние этих факторов на формы и масштабы кризисного развития.

4. Разработка целей выхода предприятия из кризисного состояния: конкретизируются цели и методы финансового оздоровления предприятия. Они учитывают прогноз развития основных факторов, вызвавших угрозу банкротства.

Финансовый менеджмент направлен на реализацию трех главных целей:

установление неплатежеспособности предприятия;

восстановление финансовой устойчивости предприятия на ближайший период;

изменение финансовой стратегии предприятия с целью обеспечения его устойчивого экономического роста в долгосрочной перспективе.

5. Применение на практике действенных методов и механизмов финансовой стабилизации предприятия. Они призваны обеспечить реализацию срочных мер по возобновлению платежеспособности и восстановлению финансового равновесия предприятия за счет мобилизации внутренних резервов.

6. Выбор эффективных форм реструктуризации предприятия. Если внутренних резервов недостаточно, предприятие прибегает к внешней помощи. В процессе реструктуризации обосновывается выбор наиболее эффективных ее форм.

7. Контроль за результатами проведения антикризисных мероприятий на предприятии.

Спрогнозировав с достаточной точностью финансовый кризис предприятия, необходимо предпринять корректирующие действия и предотвратить банкротство. Существует много способов минимизировать угрозу банкротства. Их можно объединить в две группы: финансовые и производственные.

К финансовым можно отнести следующие мероприятия:

■ отказ от убыточных производств;

■ снижение дивидендных выплат;

■ снижение расходов, особенно непроизводительных;

■ продажу части основных фондов с целью снижения кредиторской задолженности;

■ увеличение уставного капитала путем дополнительной эмиссии акций;

■ получение долгосрочной ссуды;

■ получение государственной финансовой поддержки на безвозмездной или возвратной основе.

Производственные факторы, минимизирующие банкротство, включают следующие аспекты:

■ расширение маркетинговой работы;

■ повышение эффективности использования всех ресурсов предприятия;

■ диверсификацию производства;

■ совершенствование технической базы;

■ привлечение антикризисного управляющего.

Источник: https://studopedia.ru/5_167871_metodi-prognozirovaniya-bankrotstva-predpriyatiya.html

Прогнозирование вероятности банкротства предприятия

Прогнозирование возможного банкротства предприятия

В сложившихся непростых экономических условиях многие предприятия рискуют потерпеть финансовый крах. В связи с этим обстоятельством особенную актуальность приобретает прогнозирование вероятности банкротства. О том, какие бывают признаки финансовой несостоятельности, и о существующих моделях определения вероятности банкротства читайте в нашей статье.

Планирование – это залог успешного развития предприятия. Фраза выглядит банально, но отражает суть любой эффективной бизнес-модели.

Чтобы выстроить экономически грамотную схему работы организации, нужно уделить внимание стратегическому анализу, проработке краткосрочных прогнозов и сценариев адаптации к меняющимся условиям.

Если не сделать этого или провести анализ некачественно, последствия могут стать губительными для компании. Поэтому многие бизнесмены прибегают к помощи сторонних фирм, представляющих профессиональные услуги в области бизнес-прогнозирования.

Для чего оно нужно? Эта деятельность позволяет поставить реальные цели и разработать схему их достижения. Кроме того, ознакомившись со сценариями поведения рынка и перспективами компании в разных условиях, вы сможете подготовить свою фирму к любым изменениям.

Но что более важно, прогнозирование поможет обнаружить негативную динамику, признаки, которые впоследствии приведут к банкротству предприятия.

Даже если сам процесс окажется неизбежным, полученная заранее информация поможет подготовить фирму ко всем процедурам, сопряженным с признанием финансовой несостоятельности компании.

Что говорит закон

После распада советской плановой экономики  стали появляться законы, которые легли в основу современного правового регулирования.

Одним из важнейших механизмов этого этапа был нормативный акт, предусматривающий возможность инициации банкротства юридических лиц. Он много раз менялся и дополнялся.

Актуальная редакция содержит все необходимые методы регулирования деятельности предприятий с невозвратными долгами.

Правовые аспекты финансового краха закреплены в федеральном законе №127-ФЗ «О несостоятельности (банкротстве)».

Согласно этому акту, есть три признака, по которым юридическое или физическое лицо может быть признано таковым:

  • неспособность погасить свои долги по обязательным платежам и перед кредиторами;
  • невыполнение своих обязательств на протяжении более 3-х месяцев;
  • общая сумма задолженности 100 тыс. р. для организаций, 10 тыс. р. для физических лиц, в том числе ИП.

Кроме того выделяется два критерия, необходимые для признания несостоятельности: неплатежеспособность и неоплатность.

  • Неоплатность – состояние, когда размер долга превышает сумму всего имущества, находящегося в собственности лица.
  • Неплатежеспособность – невозможность отвечать по своим обязательствам в отношениях любого правового характера.

Следует иметь в виду, что первый критерий применим только в отношении физических лиц, а для юридических используется показатель неплатежеспособности.

Банкротство в экономтеории

С экономической точки зрения признаки банкротства могут быть прямые и косвенные.

Прямые признаки включают критерии, указывающие на высокую вероятность несостоятельности.

К ним можно отнести следующие:

  • Низкий уровень ликвидности без прогноза его повышения в ближайшем будущем.
  • Большая величина дебиторской и кредиторской задолженностей.
  • Превышение заемных средств над суммой собственного капитала.
  • Снижение котировки акций предприятия.
  • Отсутствие рентабельности основной деятельности компании.
  • Накопление нереализованной продукции.

Косвенные признаки не свидетельствуют о том, что фирма находится в критическом финансовом состоянии, однако с их помощью можно заметить первые тревожные сигналы.

Сюда входят:

  • Неэффективные управленческие решения.
  • Расторжение договоров с основными контрагентами.
  • Зависимость от одного определенного поставщика или рынка реализации.
  • Простои в производстве, не зависящие от организации.
  • Отсутствие значимых вложений.
  • Игнорирование необходимости модернизации оборудования и техники.

Прогнозирование возможности банкротства субъекта предпринимательства

Судебное решение о неплатежеспособности фирмы – это финал истории. По окончании процедуры восстановить компанию будет непросто. Поэтому неоценимую важность имеет прогнозирование возможного банкротства организации.

Механизмы функционирования современного рынка требуют от субъектов хозяйственной деятельности высшего звена принятия комплекса управленческих решений, эффективность которых обосновывается данными о состоянии предприятия.

Устойчивость и адаптивность фирмы к меняющимся экономическим условиям зависит от оперативности поступления и качества подобной информации.

Она позволяет не только заблаговременно реагировать на финансовые проблемы и находить пути их решения, но и своевременно замечать признаки кризисных явлений.

Экономическая прогностика предлагает множество вариантов оценки и выявления признаков несостоятельности компании. Как показывает практика, объективную картину можно получить только при комплексном подходе – использовании нескольких методов.

Поодиночке не все они способны справиться с многокритериальными задачами по анализу финансового положения компании.

Кроме того, адаптация моделей, которые используются зарубежными исследователями, к отечественным практикам ведения финансовой отчетности не всегда позволяет получить объективный результат.

Многофакторные модели прогнозирования банкротства организации по данным бухгалтерской отчетности

Для изучения степени риска наступления неплатежеспособности предприятия применяют:

  • Z score model – математическую формулу Эдварда Альтмана;
  • Модель прогнозирования вероятности банкротства Бивера;
  • Дискриминантную модель Савицкой;
  • R-модель Иркутской государственной экономической академии;
  • Среднесрочный рейтинговый прогноз Сайфулина и Кадыкова.

К сожалению, отечественных из них только три. Остальные перекочевали к нам из зарубежной практики, что не всегда позитивно отражается на результатах исследований.

Но проблемы с методиками прогнозирования банкротства организации не ограничиваются сложностью адаптации. Если свести все трудности применения расчетов в два блока, они будут примерно такими:

  • отсутствие общепризнанных и всеми используемых методов прогностики;
  • ориентация существующих механизмов на установление признаков банкротства в тот момент, когда принять превентивные меры уже невозможно.

Да, это серьезные проблемы. Их пытались преодолеть с помощью других моделей диагностики. В частичности, основанных на исследовании бухгалтерской отчетности. Но и тут возникли сложности – при проведении подобного анализа не учитываются важные показатели, касающиеся отраслевой специфики, особенностей региона. Почему так происходит?

Чаще всего в нормативных актах исследования состояния финансов предприятия нет четко установленных нормативов по разным отраслям.

Поэтому на основе такого анализа крайне непросто сделать объективный и однозначный вывод о перспективах того или иного предприятия – ведь все фирмы обладают собственными организационными и техническими особенностями, задачами и стратегическими планами, каждое из них имеет свое место на рынке.

Разрешить проблему можно путем использования комплексного подхода – брать несколько моделей, предполагающих проведение анализа на основе того количества коэффициентов, которое будет оптимальным для отрасли и при исследовании не забывать про специфику своего бизнеса.

Пятифакторная модель прогнозирования вероятности банкротства Альтмана

В 1968 году Эдвард Альтман провел многофакторный анализ: он исследовал два десятка коэффициентов в более чем тридцати предприятиях. Проанализировав результаты, Альтман отобрал пять коэффициентов, которые, по его мнению, оказывали наиболее значительное влияние на результаты.

Каждый из них обладает собственным весом (значимостью для иссоедования), который был установлен при помощи статистики. Величины ученый включил в линейную функцию, на основе которой и базируется пятифакторная Z-модель.

Пять задействованных показателей характеризуют потенциал предприятия и наглядно иллюстрируют результаты его работы за прошедший период: оборот и рентабельность.

Формула расчета интегрального показателя:

Z=1,2* K1 + 1,4 * K2 + 3,3 * K3 + 0,6 * K4 + K5.

Кэто коэффициент с указанием порядкового номера находятся путем отношения:

1 – доля оборота в сумме капитала (необходим для определения ликвидности фирмы);

2 – отдача чистой прибыли к активам (финансовый леверидж);

3 – рентабельность активов до налогообложения к активам (оценивается эффективность по увеличению дохода);

4 – стоимости акций к обязательствам;

5 – объема продаж к активам (результативность использования средств).

Эта формула особенно популярна при оценке возможности банкротства компаний в США. Она позволяет рассчитывать вероятность наступления финансовой несостоятельности с точностью до двух лет.

В зависимости от показателя Z делаются соответствующие выводы:

  • >2,99 –банкротство при таком значении не прогнозируется;
  • от 2,77 до 2,99 – вероятность несостоятельности 15-20%;
  • от 1,8 до 2,77 – неопределенная ситуация, риск краха 35-50%;
  • 1 можно сосредоточиться на развитии фирмы. Несмотря на то, что система максимально адаптирована под отечественную экономику, ее результаты часто завышены, по сравнению с показателями, полученными при применении других методик. Кроме того, не учитываются специфики некоторых отраслей рынка, а результаты слишком зависимы от исходных данных. Ну и конечно с момента 1997 года российская экономика существенно изменилась, что делает данные модели устаревшими. На объективность оценки влияет:
    1. Использование текущих данных бухгалтерской отчетности, что позволяет вынести оценку только о текущем состоянии дел в организации.
    2. Важность отдельных показателей, использованных в перечисленных методах, не подтверждалась в той степени, которая могла бы гарантировать абсолютно точный результат.
    3. Учет специфики компании и отрасли в целом.

    В нынешних условиях очень важна своевременная диагностика вероятности банкротства, и рассчитать ее можно, используя разные модели. Применение любой из них дает адекватную оценку изменений в финансовой стабильности предприятия, однако данные в каждом случае будут различны. В связи с этим велик риск принятия неверного решения, что повлечет за собой лишние расходы.Прогнозирование не дает гарантий страховки от наступления банкротства, но в некоторых случаях помогает заметить признаки, ведущие к снижению платежеспособности. Это важно потому, что заметив изменение финансового состояния компании, вы получаете возможность отреагировать и принять меры по спасению своего бизнеса.

Источник: https://banki-dolgi.ru/articles/bankrotstvo-yuridicheskikh-licz/metody-i-modeli-prognozirovaniya-bankrotstva-predpriyatiya.html

Методы прогнозирования риска банкротства организации

Прогнозирование возможного банкротства предприятия

Методы для прогнозирования возможного возникновения банкротства, которые применяются на территории Российской Федерации, значительно отличаются от тех, что используются для зарубежных компаний. Связано это с индивидуальными особенностями и экономическим положением страны. Поэтому стоит сравнить известные методы прогнозирования банкротства и изучить нюансы их применения к российским фирмам.

Сравнение зарубежных и российских методов прогнозирования банкротства: модели Альтмана

В начале тридцатых годов на территории Соединенных Штатов Америки впервые были применены теоретические методы прогнозирования рисков банкротства. В зарубежных государствах для проведения оценки риска финансовой несостоятельности активно применяются такие модели, как Альтмана и Бивера.

Наиболее простая формула определения вероятности банкротства предприятия — это двухфакторная модель Альтмана. При ее создании аналитиком было учтено всего два определяющих фактора: физическая величина пассивных заемных средств и коэффициент фактической ликвидности.

Двухфакторная модель Альтмана для определения вероятности банкротства предприятий:

Модель банкротства предприятия

Экономические свойства

Обозначение составляющих

Критерии финансового анализа

Двухфакторная модель Альтмана

Значение Z = А + Б * П1 + П2

А = -0,3877;

Б = -1,0736;

П1 = коэффициент текущей ликвидности рассматриваемого предприятия;

П2 = удельное весовое значение заемных средств соответствующей компании.

Если рассматриваемый показатель Z меньше нуля, то предприятию не грозит банкротство в ближайшее время, так как вероятность наступления несостоятельности составляет менее 50%;

Если Z больше нуля, то предприятию в ближайшее время грозит наступление банкротства, так как вероятность наступления несостоятельности составляет более 50%;

Если значение Z равно нулю, то риск наступления банкротства равен 50%.

Двухфакторная модель прогнозирования банкротства не может похвастаться высокой точностью. Связано это с тем, что она не учитывает в себе такие весомые показатели, как результативное применение ресурсов предприятия, откат суммы активов, рыночную активность и пр.

Наиболее верными методами прогнозирования риска банкротства организации являются многофакторные модели. В основном они включаются в себя от пяти до семи ключевых показателей анализа.

Читайте так же:  Требования кредиторов в банкротстве

В иностранных государствах для проведения оценки финансового состояния предприятия наиболее часто применяется кредитоспособность, индекс которой был разработан аналитиком Альтманом. Он представляет собой пятифакторную модель, которая была создана на основе зарубежных организаций, которые в определенный период времени объявили себя банкротами.

Данная модель подойдет далеко не всем российским предприятиям. Так, ее применение будет полезно только тем компаниям, чьи акции выпущены на рынке.

Однако существует более модифицированный метод прогнозирования банкротства организации. Так, была создана иная пятифакторная модель Альтмана, которая учитывает особенности тех предприятий, чьи акции не используются на биржевом рынке.

Пятифакторная модель Альтмана для определения вероятности банкротства, которая учитывает особенности предприятий, чьи акции не используются на биржевом рынке:

Модель банкротства предприятия

Экономические свойства

Обозначение составляющих

Критерии финансового анализа

Пятифакторная модель Альтмана

Значение Z = 0,717П1 + 0,847П2 + 3,107П3 + 0,42П4 + 0,995П5

П1 = чистые оборотные средства рассматриваемого предприятия / активы компании;

П2 = прибыль, которая еще не была распределена / активы предприятия;

П3 = операционная рентабельность / активы предприятия;

П4 = собственный капитал рассматриваемой организации / активы.

Если значение Z меньше 1,23, то риск скорого наступления банкротства достаточно высок;

Если значение Z больше 1,23, то риск ближайшего наступления банкротства довольно незначителен.

Методики прогнозирования вероятности наступления банкротства, которые были разработаны финансовым аналитиком Альтманом, используются по сей день как иностранными, так и отечественными предприятиями. Однако нельзя забывать о необходимости учитывать индивидуальные особенности компании.

Как определить риск возможного банкротства по другим методикам

В 1972 году финансовый аналитик Лис создал модель определения вероятности возможного наступления банкротства для предприятий Великобритании. Формула включает в себя четыре характерных фактора.

Прогнозирование возможного риска банкротства для предприятия по модели Лиса:

Модель банкротства предприятия

Экономические свойства

Обозначение составляющих

Критерии финансового анализа

Четырехфакторная модель Лиса

Значение Z = 0,063П1 + 0,092П2 + 0,057П3 + 0,0014П4

П1 = оборотный капитал рассматриваемого предприятия / активы;

П2 = прибыль от осуществляемых компанией продаж / активы;

П3 = прибыль, которая еще не была распределена / активы;

П4 = собственные средства / заемный капитал.

Если рассматриваемый показатель Z будет меньше 0,037, то вероятность наступления банкротства в ближайшее время находится на достаточно высоком уровне;

Если рассматриваемое значение Z больше 0,037, то риск наступления финансовой несостоятельности для компании является незначительным.

Читайте так же:  Социальные функции при банкротстве

Оценка финансового состояния по методике Лиса показывает довольно завышенные результаты. Это связано с тем, что на заключительный показатель влияет прибыль от совершенных продаж, которая не учитывает налоговые взносы и финансовую деятельность.

Тишоу и Таффлер в 1977 году предложили другую четырехфакторную модель с помощью которой можно также определить вероятность наступления финансовой несостоятельности. Она способна достаточно точно определить риск банкротства.

Метод прогнозирования финансовой несостоятельности по модели Тишоу и Таффлера имеет вид:

Модель банкротства предприятия

Экономические свойства

Обозначение составляющих

Критерии финансового анализа

Четырехфакторная модель Таффлера и Тишоу

Значение Z = 0,53П1 + 0,13П2 + 0,18П3 + 0,16П4

П1 = прибыль от осуществляемых фирмой продаж / краткосрочные обязательства;

П2 = оборотные активные средства / обязательства (дебиторская задолженность, кредиторская задолженность);

П3 = кратковременные обязательства организации / активы;

П4 = выручка от совершаемых компанией продаж / активы.

Если значение Z больше 0,3, то риск наступления банкротства низкий;

Если значение Z менее 0,2, то риск финансовой несостоятельности высокий.

Данная модель учитывает многие показатели. В их перечень входят такие факторы, как ликвидность, прибыльность и пр. Они показывают более объективную информацию о реальном положении вещей.

Позднее в 1980 году финансовым аналитиком Ольсоном была разработана модель прогнозирования финансовой несостоятельности, состоящая из девяти факторов. В формуле используется логистическая регрессия.

Как определить риска финансовой несостоятельности по методике Ольсона:

Модель банкротства предприятия

Экономические свойства

Обозначение составляющих

Критерии финансового анализа

Модель Ольсона

Значение Y = 1,3 — 0,4П1 + 6,0П2 — 1,4П3 + 0,1П4 — 2,4П5 — 1,8П6 + 0,3П7 — 1,7П8 — 0,5П9

Y1 = натур. логарифм активов рассматриваемой организации к индексу соответствующих цен ВНП;

Y2 = все обязательства фирмы / активы;

Y3 = трудовой капитал / активы;

Y4 = текущие обязательства организации / текущие активы;

Y5 = 0 (если обязательств больше. чем активов, то П5 = 1);

Y6 = чистая прибыль / активы;

Y7 = основная выручка / обязательства;

Y8 = 1 (если на протяжении двух календарных лет чистая прибыль предприятия была отрицательной, то П8 = 0);

Y9 = разница между чистой отчетной прибылью рассматриваемой компании и чистой предшествующей прибылью / показатели чистой отчетной прибыли и чистой предшествующей прибыли, которые были взяты по соответствующему модулю.

Риск финансовой несостоятельности рассчитывается по следующей формуле:

П = 11 + Л — К

П — это показатель вероятности банкротства предприятия;

Л — это основание соответствующего натурального логарифма;

К — это рейтинговый показатель.

Читайте так же:  Что показывает коэффициент прогноза банкротства

Особенности применения моделей в российских условиях

В России основными задачами прогнозирования банкротства являются следующие:

  • Определение конкретных методов.
  • Определение процессов управления.
  • Применение разнообразных систем анализа.
  • Своевременное распознавание первых признаков потери платежеспособности.

Основной целью соответствующего анализа является тщательное исследование оснований возникновения финансовой несостоятельности, а также проведение поиска наиболее подходящих методов для восстановления платежеспособности. Должник может предотвратить надвигающейся финансовый кризис самостоятельно, не допуская вмешательства кредиторов и арбитражного суда.

Диагностика должна показать не только реальное финансовое положение компании, но также и перспективы выхода из соответствующего кризиса. В том случае, если предприятие не будет в состоянии самостоятельно справиться с финансовой несостоятельностью, она обязана сообщить об этом в уполномоченные органы.

Процедуру банкротства предусматривает и регулирует Федеральный закон “О несостоятельности” Российской Федерации. Так, должник, при обнаружении признаков неплатежеспособности, должен оформить и предоставить соответствующее заявление в порядке арбитражного суда.

Далее судом будет назначен арбитражный управляющий, который будет вести соответствующее дело о банкротстве. Данное лицо будет уполномочено осуществлять определенный ряд действий.

Так, арбитражный управляющий проведет следующий анализ предприятия:

  • Состояние финансов.
  • Рыночное положение.
  • Положение инвестиций.
  • Производственной деятельности.
  • Экономической деятельности.

Заключение

В том случае, если восстановить платежеспособность предприятия по каким-либо причинам не удалось, процедура оформления финансовой несостоятельности в судебном порядке закончится полной ликвидацией фирмы. Однако в этом также есть свои определенные плюсы. Так, при объявлении должника банкротом будут списаны все образовавшиеся задолженности.

Вам также может понравиться

Источник: https://bankroty.su/metody-prognozirovaniya-riska-bankrotstva-organizaczii/

Поделиться:
Нет комментариев

    Добавить комментарий

    Ваш e-mail не будет опубликован. Все поля обязательны для заполнения.